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你体验到了挖掘的乐趣吗?看机械制造面对钢价高筑

放大字体  缩小字体 发布日期:2017-09-07  来源:慧聪工程机械网  作者:本站  浏览次数:62

  普升的行业态势下,投资者仍有担忧

  首先说明一下,作为机械回暖排头兵的挖掘机,属于工程机械领域。而工程机械主要用于国防建设工程、交通运输建设,能源工业建设和生产、矿山等原材料工业建设和生产、农林水利建设、工业与民用建筑、城市建设、环境保护等领域。

  随着2016年底开始的基建投资大浪潮,和房地产的大兴土木,工程机械的新增需求异常旺盛,再叠加工程机械迎来更换周期,工程机械迎来了爆发时期。

  除工程机械外,机械设备的细分领域还有:农业机械、石化通用机械、电工机械、机床、汽车、仪器仪表、基础机械、包装机械、环保机械等,而从近期公布中期业绩的各公司数据来看,景气度回升已经蔓延至整个行业,尤其是业绩增长二季度强于一季度,表现出了行业持续转好的态势。

  下图是机械行业283家上市公司的业绩数据,上半年行业总计实现营业收入5681亿,同比增长27%,实现净利润289亿,同比增长66%,净利润增幅显著高于收入增幅,行业整体盈利能力回升明显,并且,单独看二季度数据时可以发现,同比增长30%至3260亿的营业收入,和同比增长73%至187亿元的净利润,数据更要优于一季度的表现。

  虽然数据乐观,但仍有较多投资者对该行业表示了忧虑:原材料价格持续上涨,尤其钢材价格仍将大概率上行,对机械设备板块今后的业绩是否会造成很大影响?

  受益于行业复苏,行业整体对成本上升有所抵御

  机械企业成本结构中原材料占比都较高。智通财经了解到,机械设备行业处于产业链的中游,其上游原材料主要包含钢材、有色金属、橡胶和各类零部件,由于零部件也大量涉及钢铁加工,钢材成为行业最主要的直接材料。

  根据冶金工业规划研究院2014年发布的《中国钢铁形势分析与预测》,预计2016年机械行业用钢量超过1.24亿吨,是仅次于建筑行业的第二大用钢行业。

  从2016年机械行业营业成本构成数据中可以看到,几大重要子行业中,原材料占比最高均达到了65%以上,其中最热门的工程机械,其原材料的占比高达90%。

  高位运行的钢价仍具备上行基础。下图数据可以看到,钢材价格自2016年年初就开始一路上行,受供给侧改革,环保政策管制以及第四轮中央环保巡视组巡查影响,钢铁产能持续受到限制,钢价仍具备继续上行的基础,这意味着以钢材为主要原材料的机械制造行业,这部分成本将持续提高。

  而这持续上涨的钢材成本对机械制造产生了何种影响呢?

  细分领域关注要点不尽相同

  不同细分领域毛利率,受钢材价格影响程度主要有三个因素:一、产品是固定还是浮动定价;二、钢材成本占比高低;三、市场景气度决定的议价能力。

  首先是有浮动定价优势的海洋设备,可以根据成本提升对产品价格有较灵活的调整,成本顺利转嫁下游后,毛利率受到的影响就较小。同时要提醒的是,在市场需求大幅增长的集装箱行业中,中集集团、胜狮货柜(1.65, 0.02, 1.23%)和新华昌形成行业联盟,联合进行控制产能,也是推动公司营业利润率得到改善的原因。

  同样要提示一下,持有中国龙工、中联重科(3.6, 0.04, 1.12%)(01157)等工程机械热门股票投资者,应当理解公司业绩的增长对市场高需求环境依赖性较强,因此,整体市场环境变化要格外注意。

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